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债基成震荡市的“小确幸”?中小公募表现亮眼北信瑞丰双基近一年

  今年以来,一直存在感不太强的债券型基金开始发力。据国海证券统计,一季度公募基金非货币市场基金总规模较上季度末大幅缩减1.03万亿元,其中股票型基金与混合型基金较2021年底降幅分别为12.59%与14.21%,但是债券型基金规模却出现了2.48%上涨。与此同时,不少债基也确实凭借较为稳健的收益,为持有人在震荡市中带来“小确幸”,其中不乏中小型公募基金,如北信瑞丰旗下的北信瑞丰稳定收益和北信瑞丰鼎盛中短债都在过去一年排名同类前10(截至2022年5月13日)。

  银河证券统计,截至2022年5月13日,过去一年北信瑞丰稳定收益债券A净值增长率9.57%,在同类可比的202只基金中排名第10;同期北信瑞丰鼎盛中短债A净值增长率5.55%,在同类可比的85只基金中排名第5。此外,北信瑞丰鼎利债券A也在同期实现了4.26%的净值增长率,同类排名前1/3。

  值得一提的是,北信瑞丰稳定收益债券A是一只成立于2014年的老牌基金,据基金一季报显示,该基金自成立以来净值增长率47.62%,对比同期业绩比较基准43.75%的收益率,实现了一定的超额收益。

  北信瑞丰稳定收益现任基金经理为靳晓龙,是北京大学金融学学士,美国波士顿大学金融工程硕士。回顾今年一季度颇为波折的市场背景下,靳晓龙坦言,虽然根据历史回测及过去一年以来基金净值表现,该基金采用的策略与中证转债指数的弹性约在0.35-0.45之间,相关系数在0.9以上,以此计算,本基金一季度有一定的超额收益,但在权益市场快速下跌的情况下,也无法免疫下跌。

  对于未来,靳晓龙预计二季度乃至今年内的债券市场将窄幅波动。当前对债市的利多因素主要为稳增长的压力及因此产生的货币政策宽松预期,利空因素主要包括输入性通胀压力和美联储超预期加息等。考虑到相关因素均已存在较长时间,市场在增量信息下大幅波动的可能性不高。

  此外,北信瑞丰鼎利基金经理林翟在一季报中指出,从fed模型看,权益性价比更高。中期看政府债务周期还处于回落区间,但年初为对冲经济下行,政府类债券融资会阶段性回升,这对利率债偏空,但考虑到上半年的货币政策环境也比较宽松,对债券市场整体的影响偏多;纵向看,利率债收益率水平位于历史 20%分位以下,期限利差位于中游位置;信用债从绝对收益角度看比较贵,收益率水平大概位于历史15%分位左右。目前已不适宜拉长久期,保持中短久期信用债、低杠杆操作为宜。